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融资中不可不知的几大命门
发布日期: 2015-03-24 15:45:12 作者: admin 点击数:0

资金短缺是很多初创企业的面临的共同问题,不少创业者花了大部分时间和精力在融资上,但是公司的资金状况仍然没有多大改善,问题的根源往往是融资知识和经验的缺乏。替创业者排忧解难是创新工场的关注点之一。为此,我们特地整理了孙志超的这篇文章,希望能给广大创业者带来启发。

本文中,创新工场资深投资经理孙志超将就如下问题给出独到解读,如果您正面临或存在这方面的疑惑,欢迎关注我们的订阅号,和我们沟通交流。

如何选择融资时机?有钱就不必融资?

如何制定有效的融资策略?

如何接触潜在投资者?

如何撰写融资计划书?有何注意事项?

与投资者会面时有哪些注意事项?

完成融资后还有哪些事情需要注意?

互联网公司往往需要大量资金去扛,并且通过大量发出期权和回购老股,也可以保证管理团队股权不被稀释得太过分,因此融资的重要性不言而喻。但融资又属于创业路上尤为头痛的事情之一,历来关于融资的文章汗牛充栋,本文就不一一讲述细节,只对某些关键环节进行提示。

1、选准时机,有钱也融资

完整的A轮募资过程可能会长达数月,过程中也免不了发生不可预期的情况。如果公司之前的业绩很好,而融资过程中业绩平缓或者下滑,会对投资者展现非常不好的信号,即公司遇到发展瓶颈。同时,等到公司账上没钱才开始融资,不免显得CEO缺乏规划,对之前的投资方而言也不够尽责。

一旦为了救急而引入错误的股东和董事会成员,不但会增加管理成本,同时还使你无法专注于公司发展,最终可能使得之后融资更加困难。除此之外,因为公司财务困难,在融资谈判中一旦拖延,很难谈到好条件,很容易、导致估值降低。

什么时间点最适合融资,没有完美的答案,但进行科学的判断有利无害。经济态势、产业动态、资本市场等,都会影响当时投资者的投资意愿。所以,了解这些重要经济引擎的状态是选择最佳融资时间的重要参考。今年什么领域比较热?明年热度是否还能保持?行业形势好的时候融资很容易,反之则很头疼。比如金融危机忽然来临,大趋势会导致整个互联网环境或者说资本市场都缩紧,可能因为几天的时间差融资就被迫推迟,这甚至会带来致命的影响。创业者一定要顺势而为,如果大环境不好就需要赶紧融资,千万不要一味等待更有利的机会。

除了宏观形势之外,还有其他一些可能催生融资时间点的情况,比如:公司需要有计划有策略地准备加大投入、快速扩张、抢占市场;竞争对手正在融资或已经融资,并且所在领域中资金会迅速提高竞争力,等等。

另外,公司一旦准备融资,必然会影响到其他方面工作的进度。为了让公司在融资期间依然保持高速运作,作为负责人可以考虑将一半时间花在融资上面,其余时间花在公司运营和产品发展上。如果公司内有其他创始人完全专注于内部业务则是更好的状态。

2、充分准备,制定融资策略

接下来,内部要确定一个融资的框架。出让多少股份,融多少资金?是否接受分期?是否接受对赌?期权池是否需要重新调整?这些都需要在正式融资之前确定下来,在当前的董事会内部得到一致意见,如果创始人独断专行,最终可能会导致前功尽弃。

通常融资额用12-18个月的公司运营成本来估算,但并没有唯一解或者最优解,只是一个“范围”。财务模型并不需要预估得非常精准,实际公司的运作也不一定会按预算表执行,创业团队最重要就是灵活应变。

至于对赌协议,弊端明显,可能透支长期发展或者破坏公司治理结构。即便要签署对赌协议,也需要调低双方预期,尽可能留出更大的空间。同时也要测算一下,如果输掉对赌协议能不能“输得起”,一定要把最坏的情况控制在公司承受范围之内,这样不至于输得一败涂地。

在确定融资框架之后,需要考虑是否选择财务顾问(FA)。财务顾问能提供什么作用呢?它会告诉你融资的注意事项,尤其是如果你第一次融资比较陌生的情况。财务顾问会提供很多帮助信息,比如融资应该如何控制流程、如何与投资人进行交流、如何选择投资方等。而且尽责的财务顾问有可能加入到公司与投资人的谈判过程中,对于争取更高的估值以及防范投资合同中可能包含风险的条款都能起到较大作用。不过,财务顾问参与到投资当中,同样可能带来潜在的负面作用。一方面,由于完成交易才能获得收益,所以有时候可能会推进一桩对公司并非利益最大化的交易;另一方面,不专业的财务顾问可能会索取股份、泄露机密,或者起不到太大作用却浪费了时机。一个好的天使投资者,往往能起到比财务顾问效果更好的作用,因为只体现出其中的正面因素。